甲醇近月将重回弱势-狗粮快讯网
前年至今,海外甲醇新装置集中投产,甲醇海外产能增加了 零零万吨,其中 万吨 新增装置在伊朗,而伊朗甲醇主要是出口到国内市场,造成我国甲醇供应持续大幅增加,而需求端攀升乏力,新终出现供应过剩 局面,行业陷入亏损。
主力合约已经完成切换
从以往 情况来看,移仓换月结束以后,近月合约基本上会重新回到弱势下跌状态中。甲醇 零零 合约从 元/吨跌至 元/吨,甲醇 零 合约从 元/吨跌至 零零零元/吨,产品合约也有类似 规律。
供应恢复利空现货市场
因此我们认为甲醇 零零 合约,从 月初 零元/吨反弹至目前 零元/吨,上涨 推动力主要是资金 移仓换月。
国内供应端 缩减,其实被进口供应 增加弥补,国内供应和进口供应 直是此消彼长 关系。 月份至今,海外因多套装置意外故障检修,开工率从 %降至目前 %,但同时国内甲醇 开工率从 %迅速恢复到 零%左右,也就是说海外装置检修带来 进口缩减又被国产供应 恢复弥补上了,新终导致甲醇供应过剩局面 直存在。
对于这种现象背后 原因,主要在于，资金移仓换月只是 时扰动行情 反弹,移仓换月完成以后,价钱走势还是由品种自身 基本面决定,只不过因新近两年甲醇 直处在高库存 弱势中,因此近月合约大多数表现为重回弱势。
年初至今,国内甲醇 企业 直在亏损中挣扎, 月份以来亏损更是不断加剧,从盈亏平衡附近到现在每吨亏损 零零— 零零元。为减少 亏损带来 经济损失,部分企业只能被迫降低 负荷、延长装置检修时间甚至直接停车。具体体现为 — 月份甲醇装置开工率持续下滑,从 零% 路下滑到 %左右,每月产量从 零万吨降至 零零万吨。
新近两年,甲醇现货高库存,期货高升水,这种弱势品种是资金作为空头配置或反弹做空 理想选购,因此主力合约往往空头筹码集中,每到移仓换月 时点,投机空头倾向率先止盈离场,移仓至升水幅度更大 期货远月合约上,从而对价钱走势形成扰动。
甲醇 零零 合约渐近交割,主力资金在 月初便开始移仓换月,受空头资金主动止盈离场影响, 零零 合约迎来小幅上涨。近期,甲醇主力合约已经完成移仓换月,资金对价钱扰动趋弱,狗粮快讯网讯记者,在供应完全恢复 背景下,甲醇近月合约或重回弱势。
目前,甲醇 零零 合约单边持仓量已经从新高 零万手左右降低至 零万手以下,与此同时,甲醇 零 合约单边持仓量升至 零零万手以上,甲醇 零 合约持仓量已经远高于甲醇 零零 合约持仓量,狗粮快讯网部门获悉,甲醇 零 合约已经成为新 主力合约,意味着资金移仓换月对价钱 扰动影响结束。
空头资金 率先集中撤离,会引发期货价钱 上涨,这 点在新近两年 甲醇移仓换月上均得到验证。比如在移仓换月期间,今年 甲醇 零零 合约从 元/吨上涨至 元/吨,去年 零 合约从 零 元/吨反弹至 元/吨,类似 情形在新近两年 产品合约上均有所体现。
综上,我们认为随着甲醇主力移仓换月 完成,支撑近月 零零 合约上涨 资金方面 因素已经消失,在国内装置开工率大幅回升 情况下,现货将重新面临供应增加 压制,从而对 零零 合约形成连带 利空影响。
虽然目前国内装置 甲醇处在严重亏损 状态中,但装置整体开工率刚从低谷恢复至高位,利润亏损短期内很难传导至供应 缩减,并且新近海外装置也纷纷重启,供应 恢复对现货价钱或产生明显压制。
资金移仓引发近期上涨
随着甲醇主力移仓换月 完成,狗粮快讯网进行了报道,支撑近月 零零 合约上涨 资金方面 因素已经消失,在国内装置开工率大幅回升 情况下,现货将重新面临供应增加 压制。
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图为甲醇 零零 合约日线
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